不銹鋼旺季消費(fèi)暫未啟動(dòng)，短期弱勢(shì)但成本支撐較強(qiáng)

鎳品種：

無(wú)錫不銹鋼板、無(wú)錫不銹鋼管專(zhuān)業(yè)生成廠(chǎng)家無(wú)錫漢能不銹鋼2020年9月15日訊  昨日鎳礦價(jià)格繼續(xù)上漲，近期因鎳礦供應(yīng)緊張局面難以改善，鎳礦成交價(jià)格跳躍式上漲。但因不銹鋼消費(fèi)不佳，主流鋼廠(chǎng)下調(diào)高鎳鐵采購(gòu)價(jià)格，鎳鐵廠(chǎng)低價(jià)出貨愿意不強(qiáng)，高鎳鐵成交有所轉(zhuǎn)弱。近期因金川檢修導(dǎo)致出貨減少，金川鎳升水明顯走強(qiáng)，俄鎳貼水收窄，鎳豆消費(fèi)略有好轉(zhuǎn)。上周鎳礦港口庫(kù)存繼續(xù)小幅回升，但目前仍處于歷史低位，菲律賓雨季將至，接下來(lái)時(shí)間已經(jīng)不足以備足雨季期間的鎳礦用量，四季度菲律賓進(jìn)入雨季后國(guó)內(nèi)鎳礦供不應(yīng)求情況可能較為嚴(yán)重。

鎳觀點(diǎn)：鎳價(jià)近期受外圍環(huán)境拖累調(diào)整，但整體升勢(shì)尚未結(jié)束。當(dāng)下鎳供需仍偏強(qiáng)，鎳礦、高鎳鐵和廢不銹鋼價(jià)格持續(xù)攀升，中線(xiàn)鎳礦供應(yīng)偏緊，不銹鋼需求對(duì)鎳價(jià)正反饋可能繼續(xù)加強(qiáng)，國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)需求亦在逐步復(fù)蘇，歐洲新能源汽車(chē)銷(xiāo)量迅猛增長(zhǎng)，三季度鎳供應(yīng)處于缺口狀態(tài)；若四季度印尼象嶼不銹鋼新增產(chǎn)能如期投產(chǎn)，或國(guó)內(nèi)300系不銹鋼產(chǎn)量維持當(dāng)前高位，則四季度鎳鐵供應(yīng)過(guò)剩幅度亦有限。中線(xiàn)來(lái)看，隨著印尼鎳鐵新增產(chǎn)能陸續(xù)投產(chǎn)，未來(lái)鎳鐵供應(yīng)仍將轉(zhuǎn)為明顯過(guò)剩，印尼鎳鐵在304不銹鋼鎳原料中仍可以對(duì)精煉鎳進(jìn)一步替代，中線(xiàn)鎳價(jià)可能仍將再次回落。


鎳關(guān)注要點(diǎn)：印尼鎳礦政策，宏觀環(huán)境，菲律賓與印尼的疫情和政策變動(dòng)、印尼鎳鐵投產(chǎn)進(jìn)度，大型傳統(tǒng)鎳企供應(yīng)異動(dòng)。


不銹鋼品種：

Mysteel數(shù)據(jù)顯示，上周300系不銹鋼庫(kù)存基本持穩(wěn)，其中冷熱軋庫(kù)存皆無(wú)太大變化，當(dāng)前庫(kù)存仍維持低位，暫未得到明顯的累升。上周青山集團(tuán)進(jìn)行近期的第三次開(kāi)盤(pán)，基調(diào)統(tǒng)跌400元/噸，市場(chǎng)情緒明顯轉(zhuǎn)弱，下游觀望為主，當(dāng)前下游消費(fèi)暫未顯現(xiàn)旺季特征，市場(chǎng)成交偏淡，不過(guò)因期貨跌幅過(guò)大，近期不銹鋼基差持續(xù)走強(qiáng)，后期不銹鋼價(jià)格仍取決于旺季消費(fèi)能否兌現(xiàn)。

不銹鋼觀點(diǎn)：因消費(fèi)示弱不銹鋼短期維持調(diào)整階段，但成本高企下方空間難以打開(kāi)。近期高鎳鐵和廢不銹鋼價(jià)格仍表現(xiàn)偏強(qiáng)，市場(chǎng)上鎳原料供應(yīng)緊張，不銹鋼成本亦逐步抬升，鋼廠(chǎng)挺價(jià)意愿較濃，下游庫(kù)存偏低，后期若需求好轉(zhuǎn)仍有可能出現(xiàn)供不應(yīng)求的賣(mài)方市場(chǎng)，旺季消費(fèi)可能會(huì)延后但不會(huì)缺席，不銹鋼價(jià)格升勢(shì)或仍未結(jié)束。中線(xiàn)來(lái)看，印尼鎳鐵供應(yīng)壓力將全部作用到不銹鋼價(jià)格上，隨著鎳鐵供應(yīng)逐漸過(guò)剩，不銹鋼價(jià)格或緊隨成本下行，中線(xiàn)價(jià)格偏空。