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鎳價暫缺乏突破前高的能量

時間:2019-06-13    作者:無錫不銹鋼板    瀏覽:0
鎳價12月上旬階段見底反彈,隨著美聯(lián)儲加息兌現(xiàn)市場情緒轉(zhuǎn)暖,及產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)商品進(jìn)出口政策調(diào)整利多,疊加鎳基本面中下游供需收緊,共振提振鎳價反彈。不過,情緒性因素提振可能大過實(shí)際供需改善的程度,因此對反彈的高度需持謹(jǐn)慎。

  一、宏觀偏暖,政策提振

  美聯(lián)儲12月議息會議加息兌現(xiàn),符合市場早已有的預(yù)期,因此出臺之后市場當(dāng)利空兌現(xiàn)對待,反而出現(xiàn)普遍的反彈。而且歐美經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇穩(wěn)健,我國經(jīng)濟(jì)增長雖然放緩,但市場憂慮的情緒略有放緩,近期有色類已經(jīng)緩慢呈現(xiàn)了反彈,修復(fù)前期的跌幅。

  而在周末財政部宣布2018年關(guān)稅調(diào)整方案,繼2017年12月1日降低部分消費(fèi)品進(jìn)口關(guān)稅后,自2018年1月1日起,我國還對其他進(jìn)出口關(guān)稅進(jìn)行部分調(diào)整。其中,普鋼錠、普鋼坯出口暫定關(guān)稅由15%下調(diào)到10%;其中包括將取消鋼材、綠泥石等產(chǎn)品的出口關(guān)稅;作為鋼鐵最大產(chǎn)出國,關(guān)稅的取消勢必推動鋼材出口消費(fèi)。黑色系全線走升。其中200系熱軋不銹鋼卷、不銹鋼錠、不銹鋼半制成品,出口暫定關(guān)稅由10%下調(diào)到5%;300系鋼種出口本身就不征收關(guān)稅,所以此次變化無影響。以當(dāng)前200系不銹鋼而言,出口關(guān)稅由以前的10%下降到5%,確實(shí)有一定的利好,因?yàn)樵跂|南亞一些不發(fā)達(dá)的國家,其實(shí)對200系的需求很大,或有利于提振出口。不過,由于之前這塊的量并不大(1-10月僅60),因此實(shí)際影響并不大。但整體跟隨黑色系情緒在釋放,因此跟漲效應(yīng)帶動或超過對于本身的提振。

  此外,我國上調(diào)了2018年鎳板進(jìn)口關(guān)稅,從1%增加到2%,增加了俄鎳進(jìn)口到中國的成本,使得金川與俄鎳價差收窄,內(nèi)外比值將有所回升,略利多國內(nèi)電解鎳價。

  二、鎳當(dāng)前主要影響因素-利空消化利多不明顯

  1、傳統(tǒng)的礦石供給下降季

  菲律賓鎳礦石供應(yīng)下降,因雨季導(dǎo)致出礦量下降,鎳礦石出口供應(yīng)收縮。不過今年因?yàn)橛∧崴山壛随嚨V石出口政策,因此令季節(jié)性供應(yīng)收縮的利好大打折扣,鎳礦石價格維持了相對平穩(wěn)。國內(nèi)鎳礦石庫存也有所止跌企穩(wěn)略有回升,國內(nèi)礦石整體并不顯緊張。

  2、國內(nèi)電解鎳庫存持續(xù)下降—利多因素

  國內(nèi)電解鎳庫存持續(xù)下降,國內(nèi)跌至3.1萬噸以內(nèi)持續(xù)收縮,對鎳價有所支持,而LME鎳庫存繼續(xù)保持在38萬噸附近整體偏高。電解鎳供應(yīng)內(nèi)緊外松傾向繼續(xù)顯著。

  3、鎳鐵供需變化多空交織

  鎳鐵市場價格上行,低鎳鐵漲幅較大,周內(nèi)累計上漲150元/噸。鎳鐵行情上漲支撐的主要因素,受鎳價影響,鎳礦原料進(jìn)口連續(xù)大降,環(huán)保收緊,加上內(nèi)蒙地區(qū)限電,山西等地限產(chǎn)。而低鎳鐵行情,受焦炭價格上漲,工廠生產(chǎn)成本高啟,而數(shù)家工廠轉(zhuǎn)產(chǎn)煉鋼鐵,低鎳鐵產(chǎn)量下降,供貨收緊影響較顯著。


鎳鐵價格顯著回升,低鎳鐵上漲相對顯著
鎳鐵價格顯著回升,低鎳鐵上漲相對顯著


  4、不銹鋼價格企穩(wěn)反彈

  12月份較11月預(yù)計不銹鋼廠轉(zhuǎn)產(chǎn)普碳鋼在16-18.5萬噸,不銹鋼相應(yīng)減少7-8萬噸,主要影響的是200系不銹鋼,300系相對較小,400系甚至是部分轉(zhuǎn)產(chǎn)流向。由于200系含鎳量較小約在1.5%,因此轉(zhuǎn)產(chǎn)對鎳需求影響相對較小。

  不銹鋼價格先于鎳價企穩(wěn)對鎳價影響正面,而且除了轉(zhuǎn)產(chǎn)以外,因環(huán)保霧霾等原因,華北某鋼廠暫停304冷軋生產(chǎn),近期不銹鋼庫存繼續(xù)顯著回落為主。


國內(nèi)不銹鋼庫存出現(xiàn)回落、不銹鋼與鎳市價格均上漲
國內(nèi)不銹鋼庫存出現(xiàn)回落、不銹鋼與鎳市價格均上漲


  當(dāng)前鎳價修復(fù)反彈,疊加宏微改利好共振較為顯著,但由于基本面而言,是源于產(chǎn)業(yè)鏈整體的供應(yīng)收縮變化,以及情緒性跟隨黑色上漲的提振,而下游需求仍相對處于淡季,因此整體仍趨于震蕩為主,較難突破前期高點(diǎn),不宜過度追漲。