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不銹鋼承受印尼出口壓力 仍然是鎳產(chǎn)業(yè)鏈最弱環(huán)節(jié)

時間:2019-06-13    作者:無錫不銹鋼板    瀏覽:0

自9月份以來,印尼不銹鋼真切展現(xiàn)對國內(nèi)不銹鋼產(chǎn)能的壓力,目前一期壓力已經(jīng)釋放,而二期壓力也將逐步到來,此外,因印尼遠(yuǎn)期產(chǎn)能的展望,鎳價未來兩年以后的核心風(fēng)險仍然在于印尼不銹鋼產(chǎn)能的投放,這會極大的壓縮國內(nèi)不銹鋼市場的空間,從而減少對精煉鎳的需求。

印尼不銹鋼產(chǎn)能投放未結(jié)束:

由于印尼不銹鋼的沖擊,國內(nèi)不銹鋼減產(chǎn)以及檢修的影響,9、10月份需求基本上處于較差的狀態(tài),印尼不銹鋼一期沖擊影響已經(jīng)最大體現(xiàn),二期沖擊預(yù)估在2018年初期到來,因此,11月不銹鋼需求已經(jīng)難以再度轉(zhuǎn)差,主要是彈性如何回歸的過程。但是由于成本問題差距太大,能否回歸存在較強的不確定性。

印尼一體化不銹鋼的優(yōu)勢,主要體現(xiàn)在兩個方面,一個是印尼鎳礦資源的豐富,導(dǎo)致鎳成本較低;另外一個是印尼能源豐富,自備電廠現(xiàn)成本較低。因此,印尼未來不銹鋼產(chǎn)能計劃依然比較龐大,根據(jù)我們跟蹤,截至2017年10月底,可靠的產(chǎn)能計劃仍然在500萬噸以上,加上已經(jīng)投產(chǎn)的200萬噸,總量可以至700萬噸。而印尼自身是無法承受住如此巨大的不銹鋼產(chǎn)能,另外,印尼不銹鋼產(chǎn)能主要是以中國企業(yè)主導(dǎo),因此,返銷國內(nèi)市場是大方向;國內(nèi)產(chǎn)能將承受巨大的壓力。

但短期,印尼不銹鋼一期壓力已經(jīng)釋放,二期產(chǎn)能壓力預(yù)估在2018年初期釋放,因此11、12月壓力舒緩。

國內(nèi)鎳鐵受環(huán)保影響:

11月,鎳鐵環(huán)保將進(jìn)入執(zhí)行期,不過從此前鎳鐵產(chǎn)量和消費量數(shù)據(jù)來看,鎳鐵供應(yīng)存在一定富余,但是9、10月份,鎳鐵冶煉企業(yè)較為惜售,報價堅挺,已經(jīng)提前對減產(chǎn)做出一定準(zhǔn)備,但鎳鐵企業(yè)對于價格有較強的訴求,因此,整體有利于鎳價。

另外,菲律賓雨季影響實質(zhì)體現(xiàn),鎳礦進(jìn)口逐步減少,印尼鎳礦11月份難以過度補充,鎳礦供應(yīng)或開始出現(xiàn)緊張局面。

由于國內(nèi)港口庫存自9月份以來的增量折合鎳鐵產(chǎn)量大約三周左右;而因9月份國內(nèi)鎳鐵產(chǎn)量較高,因此盡管9月鎳礦進(jìn)口環(huán)比有較大增量,但富余量也僅僅兩周的鎳鐵產(chǎn)量,因此,目前的彈性庫存僅僅5周左右的量,是無法應(yīng)對菲律賓雨季的影響。

此外,如果山東環(huán)保嚴(yán)格執(zhí)行,則被迫需要其他地區(qū)產(chǎn)能,因此會使得庫存和生產(chǎn)之間更容易出現(xiàn)錯配行為。

長期鎳價依賴供應(yīng)進(jìn)一步收縮:

9、10月份,由于不銹鋼終端需求的降低,此前鎳倉單的降低并未真正全部流入下游企業(yè),依然在現(xiàn)貨市場打轉(zhuǎn),無盤鎳倉單增加;但是從大的格局來看,2017年中國自俄鎳的進(jìn)口大幅度降低,而俄鎳自身也沒有尋求其他的出口途徑,顯示出俄鎳盡管成本較低,但是對于當(dāng)前鎳價依然不是很滿意,因此,處于被動供應(yīng)的階段,因此,我們認(rèn)為,即便印尼不銹鋼擠壓國內(nèi)精煉鎳需求,最終俄鎳出口會被動減少以適應(yīng)需求,因此,最終依然會形成精煉鎳去庫存的狀態(tài),只是速度放緩。因此,我們認(rèn)為2018年初,印尼不銹鋼二期壓力落地之后,鎳倉單或恢復(fù)中期降低的格局。