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供應(yīng)收縮有提振 鎳價(jià)上漲空間需謹(jǐn)慎

時(shí)間:2019-06-13    作者:無錫不銹鋼板    瀏覽:0

鎳價(jià)在十一國慶長假前企穩(wěn),經(jīng)過假期外盤有色整體好轉(zhuǎn),疊加國內(nèi)鎳供應(yīng)收縮預(yù)期提振,節(jié)后展開進(jìn)一步強(qiáng)勁反彈,回到90000附近。不過隨著利多因素提振,以及國內(nèi)外宏觀因素進(jìn)一步反映,對(duì)于鎳價(jià)上行空間還需謹(jǐn)慎。

  一、宏觀面因素及環(huán)境變化

  十一長假期間,美國經(jīng)濟(jì)基本面強(qiáng)勢、縮表正式開啟、稅改逐漸推進(jìn)等,一度對(duì)美元指數(shù)形成支撐,不過稅改有波折,且美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要顯示對(duì)于通脹的憂慮態(tài)度,雖然年內(nèi)加息預(yù)期在,但市場認(rèn)為報(bào)告不夠鷹派,美元走勢有所回落。而近期公布的中美歐日經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)同現(xiàn)利好,且好于預(yù)期的復(fù)蘇跡象,令經(jīng)濟(jì)恢復(fù)需求上漲預(yù)期提振了有色金屬整體的走勢。

  國內(nèi)央行決定,對(duì)普惠金融實(shí)施定向降準(zhǔn)政策,明年初實(shí)施。但是中性貨幣政策延續(xù),近期雖有緩解,但在年底前,國內(nèi)貨幣環(huán)境仍可能偏緊。

  隨著房地產(chǎn)調(diào)控政策進(jìn)一步收緊,令市場對(duì)于未來相關(guān)商品需求預(yù)期存疑,黑色系一度出現(xiàn)了顯著調(diào)整。不過,唐山鋼鐵限產(chǎn)提前至10月12日,黑色偏強(qiáng)再啟動(dòng),仍會(huì)給鎳帶來一定外部支持。

  二、資金推動(dòng)變化

  近期資金在黑色系中流出,而在有色金屬,尤其是中流入較多。而近期鎳的走勢,與黑色共振走弱,卻與銅的共振波動(dòng)有所增強(qiáng)。這意味著階段鎳運(yùn)行邏輯受有色鏈條影響偏強(qiáng),超過受黑色系不銹鋼因素傳導(dǎo)。不過,隨著黑色階段調(diào)整到位反彈,鎳?yán)^續(xù)借力走升的態(tài)勢也逐漸有所體現(xiàn)。


三、鎳供需收緊有支持
三、鎳供需收緊有支持


  1、鎳鐵供應(yīng)收緊支持鎳市大漲

  9月底,山東省臨沂市環(huán)境保護(hù)局印發(fā)關(guān)于轉(zhuǎn)發(fā)《山東省環(huán)境保護(hù)廳關(guān)于印發(fā)山東省鋼鐵企業(yè)采暖季錯(cuò)峰限停產(chǎn)指導(dǎo)意見的通知》,文件指出,臨沂市范圍內(nèi)煉鐵、煉鋼、鎳鐵合金、錳鐵合金、鑄造鐵、球團(tuán)等項(xiàng)目要求在今年11月15日到2018年3月15日停產(chǎn)。其中,鎳相關(guān)的企業(yè)為山東臨港有色金屬有限公司、臨沂金海匯科技有限公司、山東鑫海科技有限公司,此3家企業(yè)被要求限停產(chǎn)50%。

  據(jù)調(diào)研數(shù)據(jù),9月山東臨港有色金屬有限公司、臨沂金海匯科技有限公司、山東鑫??萍加邢薰救液嫌?jì)產(chǎn)量約9500噸金屬鎳,占全國鎳生鐵總產(chǎn)量約25%,占全國原生鎳供應(yīng)15%,共影響高鎳鐵月產(chǎn)量約5萬余噸、低鎳鐵月產(chǎn)量2萬噸左右,在國內(nèi)的鎳鐵總產(chǎn)量中占有較大份額。其它企業(yè)后期鎳鐵供應(yīng)彈性整體有限,有業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)產(chǎn)能增幅最多也就維持在5萬噸左右這也是支持近期鎳市的主要因素。


鎳鐵產(chǎn)量變化
鎳鐵產(chǎn)量變化



鎳鐵價(jià)格走勢偏淡
鎳鐵價(jià)格走勢偏淡


  2、外部供應(yīng)變化

  從海關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來看,8月份我國共進(jìn)口鎳鐵約9.75萬噸,環(huán)比上月鎳鐵進(jìn)口量減少約4.34萬噸,環(huán)比下降30.8%,而青山印尼8月份運(yùn)到國內(nèi)的鎳鐵環(huán)比減少1.76萬噸,因項(xiàng)目的陸續(xù)投產(chǎn),后期鎳鐵原料減量回國將成常態(tài),但這個(gè)關(guān)口恰逢菲律賓雨季來臨,依照往年慣例鎳礦進(jìn)口量也要隨著11月份菲律賓雨季的到來出現(xiàn)連續(xù)數(shù)月下降。不過今年的情況還在于印尼供應(yīng)出現(xiàn)補(bǔ)充,因此礦石供應(yīng)緊張情況弱化。

  3、下游需求

  從目前來看,不銹鋼前期供應(yīng)不足的情況基本已經(jīng)完全彌補(bǔ),基本不存在六月份時(shí)期的因缺貨導(dǎo)致的價(jià)格上漲條件,而隨著四季度淡季來臨,需求成為重點(diǎn)關(guān)注因素。此前的回調(diào),也在一方面打到了成本線附近,擠壓了過多的生產(chǎn)利潤,也緩解了一部分大家的訂貨熱情,四季度產(chǎn)量可能平穩(wěn)。對(duì)于原料的采購需求也可能受到終端影響。隨著對(duì)于房地產(chǎn)調(diào)控的深入,對(duì)于后期相關(guān)需求的預(yù)期也在出現(xiàn)變化,這將對(duì)后期不銹鋼產(chǎn)量變化形成影響。

  此外,我國國內(nèi)不銹鋼凈出口(出口減進(jìn)口的值)持續(xù)三個(gè)月下降,除了因前期國內(nèi)不銹鋼暴漲造成的出口優(yōu)勢漸無而導(dǎo)致的出口減少外,也與8月青山印尼不銹鋼產(chǎn)品的回國造成國內(nèi)不銹鋼進(jìn)口暴增有關(guān)。從目前來看,凈出口將面臨持續(xù)減少的預(yù)期。2017年8月,不銹鋼進(jìn)口12.19萬噸,環(huán)比增加6.04萬噸,增幅98.3%;同比增加5.67萬噸,增幅86.8%。進(jìn)口增加主因青山從印尼進(jìn)口熱軋卷約1.06萬噸,進(jìn)口不銹鋼半制品約4.82萬噸,共計(jì)5.88萬噸的不銹鋼產(chǎn)品。印尼青山100萬噸產(chǎn)能不銹鋼投產(chǎn)形成供應(yīng)回流國內(nèi),增加了國內(nèi)不銹鋼供應(yīng)。后期國內(nèi)供需調(diào)整在終端壓力,也會(huì)向原料端反映。

  從不銹鋼庫存來看,前期大漲開工形成了較多供應(yīng),疊加進(jìn)口回流,無錫環(huán)保檢查,無錫庫存累積延續(xù),不過佛山庫存壓力較小,整體庫存壓力不大。不過10月下游觀望情緒有所深厚,而前期生產(chǎn)到貨增加,庫存仍有回升累積的可能。

  另外,10月15日起,北海誠德擬對(duì)窄帶連鑄進(jìn)行改造及新增配套設(shè)施,預(yù)計(jì)改造時(shí)間將持續(xù)三個(gè)月。影響產(chǎn)量5萬噸。10月下旬張浦將對(duì)煉鋼、熱軋、冷軋進(jìn)行年度大檢修,檢修周期在4-5天,影響產(chǎn)能預(yù)計(jì)在1萬噸左右。


不銹鋼產(chǎn)量繼續(xù)增加
不銹鋼產(chǎn)量繼續(xù)增加
主要不銹鋼市場庫存變化
主要不銹鋼市場庫存變化
不銹鋼價(jià)格走勢變緩
不銹鋼價(jià)格走勢變緩


  鎳價(jià)走勢后期繼續(xù)受宏觀、資金、周邊商品帶動(dòng)影響料較為顯著,產(chǎn)業(yè)鏈條相關(guān)利潤逐漸從正面變化趨向于影響不銹鋼的利潤,關(guān)注后期不銹鋼產(chǎn)量及庫存變化。鎳后期走勢將會(huì)受到不銹鋼實(shí)際需求變化以及鎳產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)調(diào)整節(jié)奏的影響。近期鎳價(jià)再度強(qiáng)勢回到90000上方,暫以強(qiáng)勁反彈對(duì)待,對(duì)上方空間仍需謹(jǐn)慎。