鎳日?qǐng)?bào)20170831

現(xiàn)貨市場(chǎng)：上海現(xiàn)貨市場(chǎng)電解鎳報(bào)92100-92550元/噸，其中上海市場(chǎng)金川鎳報(bào)在92450，俄鎳報(bào)在92200附近。

中期邏輯：上周，精煉鎳現(xiàn)貨進(jìn)口維持虧損格局，國(guó)內(nèi)精煉鎳庫(kù)存繼續(xù)下降，不過(guò)下降速度較上周有所放緩，但鎳價(jià)中期邏輯不變，即絕對(duì)鎳價(jià)仍然比較低，全球范圍內(nèi)精煉鎳供應(yīng)幾乎環(huán)比很難有增量，而需求則不斷增加，因此鎳大方向依然看漲。

短期邏輯：上周，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)俄鎳對(duì)金川鎳的貼水再度大幅收窄至400元/噸以內(nèi)，進(jìn)口貨源表現(xiàn)的較為緊張，精煉鎳自身基本面依然良好；不過(guò)，鋼廠鎳鐵招標(biāo)價(jià)格已經(jīng)低于現(xiàn)貨價(jià)格，鎳鐵供應(yīng)已經(jīng)有所寬松；另外，印尼不銹鋼回流國(guó)內(nèi)，或會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)不銹鋼市場(chǎng)存在一定沖擊，不銹鋼市場(chǎng)需要一場(chǎng)考驗(yàn)；整體或拖累鎳價(jià)，但鎳價(jià)大方向看漲，不銹鋼市場(chǎng)拖累或僅屬于回調(diào)。此外，鎳鐵冶煉受到環(huán)保沖擊，抵消不銹鋼不利因素，鎳價(jià)高位震蕩。

走勢(shì)分析：

日內(nèi)走勢(shì)：8月30日以及夜盤，上期所鎳價(jià)整體高位震蕩為主。

30日，進(jìn)口鎳對(duì)電子盤維持小幅升水，進(jìn)口鎳對(duì)金川鎳的貼水再度降低至250元/噸，隨著1709合約交割期的臨近，品牌之間的價(jià)差繼續(xù)收窄，另外，截至30日，1709合約持倉(cāng)量依然比較高，從去年該合約的交割情況來(lái)看，實(shí)際交割量或在3萬(wàn)噸左右，因此，交割之前，現(xiàn)貨品牌保持較窄的格局。

另外，上期所鎳倉(cāng)單經(jīng)過(guò)簡(jiǎn)短的增加之后，再度降低，整體庫(kù)存節(jié)奏依然是急增緩降的格局，大方向依然是下降的。

此外，精煉鎳現(xiàn)貨進(jìn)口近兩日出現(xiàn)盈利，主要緣于國(guó)內(nèi)鎳價(jià)的較強(qiáng)格局。

而LME庫(kù)存格局來(lái)看，近期出現(xiàn)庫(kù)存和注銷倉(cāng)單雙增的局面，一方面鎳價(jià)上漲刺激了庫(kù)存流入LME市場(chǎng)，另外一方面，LME庫(kù)存注銷增多意味著外銷意愿增強(qiáng)；從當(dāng)前LME的庫(kù)存變化體量來(lái)看，彈性并不是很高。

國(guó)內(nèi)鎳鐵、鎳礦方面，鎳礦實(shí)際成交價(jià)格走高，這和此前鎳鐵冶煉企業(yè)備貨較低有關(guān)，當(dāng)前鎳鐵供應(yīng)雖然較此前有所充沛，但是主要是有庫(kù)存礦的鎳鐵企業(yè)復(fù)產(chǎn)所致，隨著庫(kù)存的消耗，以及接下來(lái)菲律賓主產(chǎn)區(qū)的雨季，鎳鐵的彈性實(shí)際上取決于鎳礦的供應(yīng)，鎳礦價(jià)格未來(lái)有望上漲，從而迫使鎳鐵成本的上升。另外，環(huán)保組退出山東。

不銹鋼市場(chǎng)方面，近兩日，不銹鋼市場(chǎng)基本上跟隨鎳價(jià)的漲跌而陷入震蕩，不銹鋼貿(mào)易商囤貨沒有太過(guò)嚴(yán)重的影響，市場(chǎng)心態(tài)呈現(xiàn)分化狀態(tài)。

綜合情況來(lái)看，短期因山東環(huán)保緊張程度緩解，鎳鐵短期呈現(xiàn)寬松格局，但是因潛在鎳礦供應(yīng)受限，鎳鐵很難過(guò)度寬松，而因國(guó)內(nèi)鎳礦庫(kù)存不多，菲律賓雨季行情值得期待；短期鎳價(jià)以高位震蕩為主，后期鎳價(jià)看漲不變。