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鋼鐵漲價(jià)現(xiàn)真金融假實(shí)業(yè)隱憂

時(shí)間:2019-06-13    作者:無錫不銹鋼板    瀏覽:0

鋼鐵股票和商品價(jià)格不斷上漲,相關(guān)企業(yè)不斷配合控制產(chǎn)量,鋼鐵相關(guān)金融產(chǎn)品的利潤已經(jīng)遠(yuǎn)超實(shí)業(yè)利潤,不排除有堤內(nèi)損失堤外補(bǔ)的嫌疑。

先看一下本輪鋼鐵漲價(jià)的邏輯,首先是國內(nèi)鋼鐵、煤炭產(chǎn)能嚴(yán)重過剩,煤炭企業(yè)叫苦不迭,鋼鐵企業(yè)的庫存也大幅提升,銷售不暢,然后國家推行限產(chǎn)保價(jià)政策,不管是鋼鐵還是煤炭企業(yè),都大幅減產(chǎn)。這樣一來,全國范圍內(nèi)的鋼鐵煤炭供求關(guān)系發(fā)生逆轉(zhuǎn),從嚴(yán)重的供過于求轉(zhuǎn)向供不應(yīng)求。然后鋼鐵煤炭價(jià)格大幅上漲,企業(yè)利潤增加,大家都嘗到了甜頭,但是此后的鋼鐵煤炭價(jià)格已經(jīng)超過或者接近歷史上的最高水平。令本欄不解的是,鋼鐵煤炭價(jià)格的大幅上漲,究竟是實(shí)業(yè)的復(fù)蘇還是金融的盛宴。

先看中國最大的煤炭上市公司中國神華,2016年度凈利潤227億元。再看煤炭期貨的多方投資收益,2016年下半年的一波上漲,動(dòng)力煤期貨指數(shù)從6月初的407元上漲到最高669元,上漲了262元,按照平均持倉量30萬手,每手100噸計(jì)算,多方投資者獲利78.6億元。還是2016年下半年,焦煤期貨指數(shù)從最低632元上漲到最高1650元,上漲了1018元,按照平均持倉量30萬手,每手60噸計(jì)算,多方投資者獲利183.24億元。焦炭期貨指數(shù)從最低831元上漲到最高2234元,上漲了1403元,按照平均持倉量30萬手,每手100噸計(jì)算,多方投資者獲利420.9億元。三個(gè)煤炭期貨合約多方投資者合計(jì)盈利682.74億元,大約為中國神華2016年度利潤的3倍。

這僅僅是期貨交易所煤炭期貨的多方收益,此外還有渤?,F(xiàn)貨交易所等現(xiàn)貨交易所以及股票市場上煤炭股票的股價(jià)上漲。所以本欄說,煤炭企業(yè)犧牲產(chǎn)能換來的不僅僅是企業(yè)利潤的回升,對于金融市場的利潤影響更大。鋼鐵企業(yè)的情況也是類似,國內(nèi)螺紋鋼期貨持倉量非常大,2016年下半年價(jià)格從1951元上漲到3500元,持倉量平均達(dá)350萬手,按照每手10噸計(jì)算,多方利潤542億元。2016年度河北鋼鐵凈利潤15億元,寶鋼股份凈利潤89億元,沙鋼股份凈利潤2.2億元,安陽鋼鐵1.2億元,包鋼股份0.85億元,鋼鐵行業(yè)全行業(yè)的2016年度利潤全部加在一起,可能還不如螺紋鋼期貨一個(gè)品種的一波上漲利潤更多。

所以本欄擔(dān)心,時(shí)下鋼鐵、煤炭上漲行情已經(jīng)轉(zhuǎn)變?yōu)榻鹑诹α坎倏亟鹑趦r(jià)格的手段,而非市場供求關(guān)系的真實(shí)體現(xiàn),這與國家提出的金融要為實(shí)業(yè)服務(wù)的準(zhǔn)則嚴(yán)重背離,成為了實(shí)質(zhì)上的實(shí)業(yè)為金融服務(wù)。